造车新势力华尔街相遇：小鹏处境最难 急需爆款车型

　　李想、李斌、何小鹏又相逢了，这次是在美股市场。

　　同样崛起于 PC 或移动互联网时代的三位创业明星，在上一次创业成功之后，共同踏上了造车之路。

　　造车需要投入大量资金，“上市” 将三人的命运重新交汇在一起。

　　自蔚来汽车、理想汽车成功挂牌纳斯达克上市之后，小鹏汽车正式递交招股书，寻求纽交所上市。

　　IPO电刀也采访了一些业内人士，大家都表示，融资确实是造车新势力非常核心的点之一，“上市”在公司发展历程中起着至关重要的作用，甚至可以说是行业“分水岭”一般的存在。但是上市只是表面的分水岭，只能说公司融资又多了一个渠道，能否持续造车关键还是要看团队和汽车本身。

　　两家上市企业，再加上此次小鹏汽车提交的招股书，为市场了解造车新势力的真实境况提供了一份重要资料。

　　看看紧跟着蔚来和理想，前后脚奔赴资本市场的造车新势力小鹏汽车赴美IPO的背后，究竟是新造车企业的“风口崛起”?抑或是惶恐掉队的跟风同行?

　　交付量和毛利水平都落后于其他两家企业

　　6月份还亲密合照的何小鹏、李斌、李想，他们各自代表的三家企业小鹏、蔚来与理想，即将在美股市场上同台竞技——在这之后，很难说三位大佬还有没有一起“忆苦思变”的好兴致，尤其是对于交付量、毛利水平都相对落后的小鹏来说。

　　三家企业在美股市场上狭路相逢，将会进入以业绩数据为衡量标准的比拼阶段，基于真实的市场反馈以及盈利数字，资本正在对造车新势力进行更苛刻的审视。

　　这其中，小鹏似乎并不占优势。

　　据招股书披露，小鹏汽车2018年的营业收入为970.6万元，其中车辆销售收入为415.3万元;2019年，小鹏汽车营业收入增至23.21亿元;今年上半年，小鹏汽车实现营业收入10.03亿元，比2019年同期减少18.52%。

　　净利润方面，2018年，小鹏汽车净亏损13.99亿元;2019年亏损额扩大至36.92亿元;2020年上半年亏损为7.96亿元。

　　从2018年以来，小鹏汽车在两年半时间内累计净亏损为58.87亿元;归属于普通股股东的综合亏损累计为89.96亿元。

　　对比其他两家已经上市的蔚来和理想来说，小鹏汽车仅仅是亏损收窄而已，但其他新造车同行已经率先一步跨入了毛利率转正的阶段：刚刚登陆美股市场的理想汽车，其招股书显示其毛利率已经实现转正，达到了8.02%;蔚来也在一季度财报电话会上透露，第二季度蔚来毛利将由负转正，并称毛利率将超过5%，整车毛利率将超过3%，甚至蔚来汽车在2018年的第四季度毛利率就曾出现过转正的情况。

　　公开财务数据的造车新势力中，似乎只剩下小鹏还在大把“烧钱”。在同一个资本市场中接受投资人的检视时，小鹏处境将相对艰难。

　　在招股书中，小鹏也并未对未来的盈利能力变化趋势做出乐观预期，其提到“大额亏损及经营活动产生的现金流亏损，都可能在未来持续”。

　　小鹏汽车销量背腹受敌

　　先讲个有意思的事。

　　今年4月，小鹏汽车举办线上发布会，正式宣布旗下智能轿跑的小鹏P7上市。

　　发布会上蔚来汽车创始人李斌前来助阵：“买纯电SUV选蔚来，买纯电轿车就选P7。”

　　竞争对手在发布会上视频助阵实属罕见，也许是因为蔚来现阶段发展方向以SUV为主，与小鹏汽车并不存在直面竞争。

　　发布会后，一汽大众的官方微博为小鹏汽车打起了广告，要知道一汽大众此前曾确认今年将有两款纯电轿车投放到市场。

　　为什么众多同行会给P7捧场?难道是因为特斯拉已成行业公敌?

　　那是因为，新概念电动车的龙头老大特斯拉早就推出了纯电轿车车型，甚至目前也已经国产化，而其SUV车型还没量产，率先推出SUV车型来卖可以有效与强大的敌人拉开神位，刻意的保持距离。但小鹏汽车选择了迎难而上，直言不讳的指出小鹏P7就是要对标特斯拉的大卖车型——Model 3。

　　所以，相对于蔚来汽车和理想汽车，小鹏汽车将自己暴露在特斯拉最近的射程区间内，被波及被影响的程度远高于其他两家。

　　要知道特斯拉强势的程度远超过了我们所有人的想象。

　　中汽协发布的最新数据显示，1-6月份新能源汽车销量35.2万辆，同比下降37.4%。自从2019年6月补贴退坡，实行新补贴政策以来，新能源汽车市场已经出现了连续12个月销量下滑。

　　与之对应的，是特斯拉国产化之后的销量激增，6月特斯拉批发销量约为1.49万辆，环比增长34.7%，在纯电动市场销量份额占比为23%。

　　今年1-6月份，特斯拉Model 3的累计销量约为4.58万辆，暂列车型销量累计榜第一，比排名第二的比亚迪全新秦EV(2.01万辆)销量高两倍不止，几乎相当于第二名到第五名的总和。

　　特斯拉的强势崛起，让依靠政策扶持的国内新能源造车企业看到了压力，竞争最终回归于市场需求主导，新能源汽车行业已进入洗牌期。

　　而正面硬刚，首当其冲受到影响的便是小鹏汽车。

　　招股书中还特意指出了自己旗下的拥有两款量产车型，其中包括了G3。但是，从从今年上半年的实际交付数据上看，小鹏与蔚来、理想在SUV车型的竞争中，落后了不止一个身位，理想ONE销量是小鹏G3的将近两倍，蔚来汽车是G3销量的将近3倍。不仅如此，蔚来、理想旗下SUV的售价都比小鹏G3高出十万元以上，单车盈利实力也比小鹏汽车更强。

　　7月份，小鹏P7的交付量已经达到了G3的两倍，小鹏想要抢占新能源车市场，或许只能寄希望于刚刚实现量产的小鹏P7。但是，小鹏想在纯电轿车赛道上实现突破，面对的将是特斯拉Model 3这一更为可怕的对手。

　　在招股书中，小鹏还透露了下一步的造车计划，小鹏预计在2021年推出第三款新能源车，依旧选择了轿车车型。伴随着特斯拉Model 3的降价，将继续消解了一部分P7的价格优势，将小鹏汽车拉到一个更加严峻的生存困境。

　　总结

　　苹果创始人乔布斯曾说，想要基业长青的企业，不会把上市作为目标。蔚来、理想的经验都说明，上市只是另一个开始。拥有一款能够持续增长的“爆款”车型，才是小鹏汽车当务之急。

　　目前来看，新能源汽车市场已经逐渐由百家争鸣转向头部通吃的局面，在用户和资本市场，小鹏汽车都必须面对“抢蛋糕”的局面。

　　资本市场搏杀中小鹏汽车又有几成胜算?谁会是最后的大赢家?我和你们一样期待答案。